来源：上海证券报

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6月19日，“港币-人民币双柜台模式”正式落地。在港交所现场，记者看到，首批双柜台证券的公司代表、做市商、外资机构投资者等汇聚一堂。

“双柜台模式”对丰富离岸人民币生态圈具有重要意义。“人民币国际化进程在未来十年会在全球市场中扮演更重要的角色。今天，港交所很高兴在构建流动性充裕、买卖方便的人民币产品生态圈方面又迈出了一步。”港交所行政总裁欧冠升在现场致辞时表示。

港交所行政总裁欧冠升现场致辞

在开市仪式现场，商汤科技发言人对记者表示：“作为在香港创立的科创企业，商汤科技非常荣幸作为第一批企业参与到这个过程中，并为全球投资者提供人工智能领域的投资标的。”

“期待双柜台模式对以人民币结算的投资者提供更好的帮助。”腾讯控股发言人对记者表示。

从成交额来看，今日人民币柜台成交额前五名分别为中国移动-R、腾讯控股-R、中国平安-R、中国海洋石油-R、美团-R。作为做市商代表，中信里昂相关负责人对记者表示，“双柜台模式”推出首日，双柜台总成交额暂时没有明显增加，人民币柜台主要参与者为做市商及部分离岸人民币计价投资者。今天，中国移动和中银香港的人民币柜台对港币柜台成交占比约10%，其他股票普遍低于2%。

“双柜台模式”正式启动

港交所数据显示，当天推出的首批双柜台证券交投顺畅，其港币柜台和人民币柜台分别成交290亿港元和1.77亿港元（注：港交所本次统计单位统一为港元）。

在今日举行的仪式现场，欧冠升表示，“双柜台模式”将丰富人民币产品，为投资者提供更多交易选择，也为企业提供了一个利用香港离岸人民币资金池的渠道。

欧冠升还表示，“双柜台模式”的启动凝聚了所有参与者数月的辛勤付出。港交所感谢所有市场参与者及监管机构对双柜台准备工作的支持。“港交所感谢大家携手巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位。”他说。

在今天的仪式上，香港特别行政区财政司司长陈茂波与香港交易所主席史美伦一同敲锣庆祝双柜台模式推出。

在新的“双柜台模式”下，同时具备港币及人民币柜台的指定证券可以人民币或港元交易及结算。双柜台做市商将为这些合资格证券的人民币柜台提供持续买卖双边报价，为双柜台证券交易提供流动性，并收窄双柜台之间的价格差异。

港交所表示，新模式将为后续内地投资者通过港股通买卖香港上市的人民币计价的证券做好前期准备工作。

“双柜台模式”启动仪式现场欧冠升与上市公司、做市商等机构代表合影

企业代表：

长期利好市场流动性和投资价值

作为首批双柜台证券的代表，在今天的开市仪式现场，诸多企业代表接受记者的采访。

商汤科技发言人对记者独家表示，作为在香港创立的科创企业，商汤科技非常荣幸作为第一批企业参与到这个过程中，并为全球投资者提供在高科技，尤其是人工智能领域的投资标的。

商汤科技认为，“双柜台模式”的推出将为商汤带来更多增量投资者，长期利好商汤在证券市场的流动性和投资价值。

“作为港股上市公司，我们也会得益于由人民币生态圈带来的增量流动性，可以吸引到更多的来自于全球各地的投资人投资于中国人工智能的龙头企业。”商汤科技发言人对记者表示，港交所披露的首批双柜台证券企业涉及实体经济的方方面面，日后还有可能进一步拓宽到更多行业与企业，为离岸人民币提供了极具吸引力的投资标的。

阿里巴巴表示，阿里巴巴集团申请增设的人民币柜台已正式生效，公司将拥有以港币和人民币计价的柜台，成为香港联交所指定的首批“港币-人民币双柜台模式”的证券之一。市场普遍认为，“双柜台模式”将提升港股市场流动性，推进人民币国际化。

腾讯控股相关负责人对记者表示，期待“双柜台模式”对以人民币结算的投资者提供更好的帮助。

做市商代表：积极配合“双柜台模式”推行

9家券商已获授双柜台做市商执照，其中4家为内资券商，分别是中信里昂、国泰君安国际、中金香港及中银国际。

中信证券表示，“双柜台模式”及做市商机制将推动人民币计价证券在香港的交易及结算，是香港资本市场发展的又一重要里程碑。

作为中信证券全资子公司，中信里昂表示，会积极配合该机制的落地及发展，推动离岸人民币市场的健康发展，进一步助力人民币国际化进程，促进人民币岸离岸市场的良性循环。

中信里昂对记者透露，选择了腾讯、京东、中海油、新鸿基地产、恒生银行作为做市标的。“第一批双柜台证券被分类为3个不同做市组合，我们从每个做市组合里按比例选择股票，被选标的横跨传统和新兴行业、内资和港资、央企和私企，并参考了不同市值、不同波动率，对于做市商来说可以分散交易风险。”中信里昂相关负责人表示。

“双柜台模式”的推出对券商行业构成利好。一名香港券商人士认为，“双柜台模式”庄家机制是券商增加增量收入的渠道。“双柜台做市商可获得印花税减免，并且由于双币的额外套利空间存在，做市商能用自有资金与投资者进行对手盘交易，一定程度可以通过买卖价差实现收益，在券商行业的同质化竞争中开辟增量渠道。”

首日成绩单：

中国移动-R成交额居人民币柜台首位

从成交额来看，今日人民币柜台成交额前五名分别为中国移动-R、腾讯控股-R、中国平安-R、中国海洋石油-R、美团-R。

从腾讯人民币柜台交易的机构上看，腾讯人民币柜台净买入最多的机构分别为盈透证券、Eclipse Option、国泰君安、中信里昂及汇丰证券亚洲，中外资均分。港币柜台交易上，净买入最多的经纪商则分别是瑞银、高盛、盈透、摩根大通及荷兰银行，全部为外资行。

业内人士认为，开市首日，参与人民币柜台的投资者有限，交投比较“慢热”。中泰国际研究部主管赵红梅认为，短期看来，“双柜台模式”可能对港股的成交不会带来很大提振，这是因为投资者需要一定时间适应及了解新的交易模式。此外，由于第一阶段的“双柜台模式”还未被纳入港股通，大部分内资机构仍不能参与人民币柜台的交易。她认为，将来港股通投资者会有更大倾向买入人民币计价的港股，因为他们能够避免汇率风险。

她观察到，使用人民币柜台交易较多的是内地和香港的进出口企业，其次为金融机构代客交易，有少部分是投机性质的对冲基金。

中信里昂相关负责人对记者表示，“双柜台模式”推出首日，双柜台总成交额暂时没有明显增加，人民币柜台主要参与者为做市商及部分离岸人民币计价投资者。

“中国移动和中银香港的人民币柜台对港币柜台成交占比约10%，其他股票普遍低于2%。”中信里昂相关负责人表示，双柜台证券在未来将进入港股通标的范围，预期届时人民币柜台流动性将有明显提升。

据记者了解，申请双柜台做市商资格有多重考量标准。中信里昂相关负责人对记者透露，港交所将审视申请机构的财务状况、交易纪录、职员经验、计算机设备、风险管理政策及程序等综合考虑是否适合成为双柜台做市商。申请机构须提供申请双柜台做市商执照所需的文件，并参与端对端测试及推出前测试等一系列测试，证明其系统准备就绪，方可获得执照。

“做市商有责任维持人民币柜台在合理价格区间内，当市场出现不合理价格时，做市商可以通过市场化交易实现做市收益。”中信里昂对记者表示。

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